首页

  • <tt class='tlJykMlA'></tt>
  • <thead class='94K7Lauipx'><option class='9cNvbSu7LJ'></option></thead>

    <em class='jepytdnyfeW3'><b class='oR1Ys12nk'><td class='6rzzLTN'></td></b></em>

  • <dl class='Td0EmkF'><b class='qoWhaibfJ9'></b></dl>

  • <span class='lS1G'></span>

    芥末堆 芥末堆

    跟谁学再遭做空被指70%营收虚构,股价一度下跌9%,陈向东三次回应

    作者:秋晓 发布时间:

    跟谁学再遭做空被指70%营收虚构,股价一度下跌9%,陈向东三次回应

    作者:秋晓 发布时间:

    摘要:跟谁学回应称,该做空报告完全不知晓公司 K12 课外辅导收入的主要来源 。

    跟谁学1.jpg

    芥末堆 4月15日 秋晓 报道

    美国当地时间4月14日早间,做空机构香橼研究(Citron Research)发布做空报告,称跟谁学(GSX.US)虚构了高达70%的营收,应立即停止股票交易并进行内部调查 。报告发出后,跟谁学一度跌超9% 。最终收盘价为31.20美元,跌幅0.64%,市值74.46亿美元 。

    香橼还表示,目前这份报告只是系列报告的第一部分,将会提供更多证据来证明跟谁学财务造假 。

    WechatIMG242.jpeg

    陈向东朋友圈回应

    昨晚,跟谁学创始人陈向东在朋友圈多次回应,“如此无耻的报告,我们真的无语了 。人和人、人格和人格、声誉和声誉、财富和财富、组织和组织就是这样拉开差距的 。”

    跟谁学官方也回应表示,有大量重复此前灰熊做空报告,已经被管理层澄清并举证的内容,此外,该做空报告完全不知晓K12课外辅导收入的主要来源为跟谁学旗下品牌高途课堂 。

    做空机构:跟谁学营收依赖名师,学生地区多样化存疑

    香橼在跟踪了超过20%的跟谁学课堂后认为,其2019年高达70%的收入是虚构的 。

    报告首先提到,跟谁学的在线教育技术“发展微弱”,营收依赖明星教师 。然而,这些可创造出10倍于行业生产力 的名师没有名字、没有合同、也从未出现在任何网站及商业计划中 。 

    报告其次提到,跟谁学缺乏多样化学生基础 。 证据为,2020年第一季度,武汉及周边地区学生占跟谁学学生总数的近50% 。疫情期间,跟谁学为武汉学生提供了大量免费课程,导致其收入出现问题 。

    此外,报告指出,跟谁学将同一课程多次计入以造假数据 。香橼对付费课程的实际学生人数进行了直接追踪:从18个课程中的47万多条评论筛选出了3万4千个ID,而其中只有2万7千个是唯一的,这意味着其中一定比例的用户同时购买了两门或多门课程 。

    香橼将此样本的收入推算到其余未跟踪的课程,得出跟谁学2020年第一季度K12收入为3.16亿元人民币,此数据与财报中19年第四季度的7.73亿元收入相比差了60% 。考虑到2019年四个季度中,跟谁学每个季度的收入几乎均翻了一番,香橼推断2019年的营收多报率可能高达70% 。

    另外,报告出示了课程群组中的相同评论截图,指出跟谁学在微信群组中植入虚假学生,大约有80%用户是虚构的 。而基于跟谁学在技术层面不支持双向通信,报告推断其50%的在线课程实为录播 。 

    跟谁学3.png

    图片来源:香橼研究做空报告

    数据方面,跟谁学的中国信贷报告和SEC文件显示的净利润差异75%,这再次遭到香橼质疑 。香橼在研究了F-1和20-F文件后称其管理层在撒谎 。

    20-F文件的F-47页显示,跟谁学在2017年与子公司处置相关的估值备抵减少了600万人民币,“600万人民币的价值减记并不是无关紧要的”,而香橼不相信,跟谁学与子公司之间“微不足道”的交易致使了高达75%的净利润差异 。

    跟谁学多次回应做空 ,陈向东朋友圈做出回应

    自瑞幸咖啡作假引发中概股信任危机以来,跟谁学两度遭机构做空引发争议 。在近期的媒体发布会和投资者电话会议上,跟谁学也对香橼做空的相似问题做出回应 。

    收入高增方面,陈向东曾从成本结构与低获客成本两方面进行解释 。陈向东表明,跟谁学利润最核心变化在于研发费用R&D 。跟谁学早期研发费用占公司营收的60%,2017、18年间下降至18% 。而2019年,跟谁学收入规模涨了400%,研发费用仍然涨了3倍,占比却相应下降了8个点 。

    “R&D的占比下降而导致的规模经济产生的规模效益,那利润量就起来了,几个百分点不都是利润么 。所以我们把可能的利润拿出来做市场投放和品牌,这样能带来新一年继续的高速增长,这个逻辑其实不难,”陈向东说 。 

    获客成本问题上,陈向东明确,2018年公司利用微信红利沉淀了接近1亿用户,这些用户帮忙打磨了团队和经营模型,为跟谁学聚焦起到了很大作用 。而后续跟谁学重点仍将放在主讲、辅导、销售和运营环节 。

    目前,陈向东透露其在线大班“每个班的同期续班率都在提升”;小学阶段增长速度飞快,“上个季度是百分之几百” 。 

    此外,跟谁学还曾详细回应了数据作假的问题 。 

    香橼发布做空报告后,陈向东本人就刷单在朋友圈作出回应,称2015年跟谁学尚以O2O平台为主,“确有极少一部人入驻跟谁学的老师和机构为了排名靠前进行刷单”,但当时已对涉事老师和机构进行处罚处理 。

    灰熊做空报告曾指出,跟谁学利用优联环球教育公司(又称“家长家”)来从其利润表中转出部分销售费用的公司,应被确认的费用比实际披露的要大得多 。 

    对此陈向东回应称,2016年财务预警后,跟谁学检讨5大事业部和5个板块中心业务过多,决定关闭3个To B业务,拆分两家To B公司成为独立公司:百家视联科技有限公司(又称“百家云”)和百家云图科技有限公司(又称“天校”) 。当时,公司向每个拆分公司提供了300万元人民币补贴,而陈向东个人还向天校提供了700万资金 。

    “我们不仅没有往这些公司里所谓的通过它做亏损、拿利润,实际上是跟谁学给了他们一定支持、一定启动资金,并且我本人每家公司也做了一定的投资 。”陈向东说 。

    投资人电话会议中,跟谁学再次强调2019年与百家视联和百家云图没有发生任何交易 。2019年向家长家净支付的300万金额为采购金额,占公司全年各成本费用加总的0.16% 。“是我们向其支付采购款,而非由优联环球向我们输送利润,与做空报告是完全相反的方向 。”沈楠称 。

    跟谁学2019全年营收21.15亿元,连续5个季度增长超400%

    根据财报,2019财年跟谁学全年营收21.15亿元,同比增长432.3%;净利润为2.27亿元人民币,而去年同期为1965万元人民币,同比增长1050.3%;总付费人次达到274.3万,同比增长257.6% 。

    芥末堆梳理往期财报发现,跟谁学营收已经连续5个季度增长超过400%,毛利率达75.4%,净利润超过13% 。

    目前,跟谁学的主营业务包括跟谁学、高途课堂、成蹊商学院、金囿学堂和微师五个模块,其中高途课堂是跟谁学K12业务的主要营收来源 。

    高途课堂采用“双师教育”的在线大班授课形式,即每个班配备一名主讲教师和多名辅导员,依赖名师效应 。财报披露,截至2019年12月31日,跟谁学有232名讲师,包括176名专职讲师和56名专职签约讲师,以及3736名辅导员 。前10名讲师授课的课程中分别创造36.3%的总净收入 。

    在第三季度财报会上,跟谁学透露小学业务增长最快,超过800%,小学业务将是公司重点发展的业务 。第四季度财报会显示,小学业务的营收同比增长了894% 。该业务依旧处于跟谁学的战略地位 。 

    学生获取方面,跟谁学CFO沈楠曾在财报会上介绍,2018年披露的学生数量实为报名49元和99元以上课程的学生,而2019年加入了报名参加免费和9元课程的学生 。“公司这样做的原因 是这个市场仍然处于发展初期,其实没有办法确定哪类课程才是(推动公司业绩的)最有效课程 。”沈楠提到 。而算上所有课程的报名学生数,跟谁学的营销效率“其实是非常高的” 。

    此前的财报会议上,跟谁学提到了疫情之下的课程策略:跟谁学在多个平台上推出了三款直播课程,这三款课程报名学生转化为付费用户的程序是用户报名免费课程—>决定是否报名低价课程—>决定是否报名常规价格课程 。这三款直播课已吸引了1500万名学生报名 。 

    “这个过程比我们常规的9元直播课程用户直接转化为常规价格课程用户多一个步骤,所以我们预计这三款课程的用户转化率要低很多 。”陈向东提到 。

    陈向东在媒体沟通会上表示,教学教研方面,在名师创收占比仍然较高的情况下,跟谁学已持续推进教学教研标准化、创新化,如小学段的课件正加大动漫、动画互动设计 。他透露,2020年底,技术、内容产品人员将超2000,甚至2200 。 

    “只要教学质量优秀、机构组织效率高、机构运营成本低,一家教培机构就能成功 。”陈向东曾在GET2017分享 。

    1、本文是 芥末堆网原创文章,转载可点击 了解详情,未经授权拒绝一切形式转载,违者必究;
    2、芥末堆不接受通过公关费、车马费等任何形式发布失实文章,只呈现有价值的内容给读者;
    3、如果你也从事教育,并希望被芥末堆报道,请您 填写信息告诉我们 。
    来源: 芥末堆

    参与讨论

    想知道谁回复了你的留言?登录后即可查看~
    总共0条评论

    全部讨论

    • 跟谁学再遭做空被指70%营收虚构,股价一度下跌9%,陈向东三次回应分享二维码
    ×
    LOGO Close
    点击刷新
    获取

    注册| 忘记密码

    笔名:

    微信:

    微博:

    手机:

    获取验证码

    验证码:

    简介:

    修改头像
    头像

    头像
    我的文章

    填写信息

    |
    |
    |
    |
    |
    | 取消 确定
    微信支付

    【电脑】请您打开手机微信APP,可选择“扫一扫”识别下方二维码进行支付;

    【手机】长按下方图片,可选择“识别二维码”进行支付 。

    pay
    请您稍等片刻,付款成功将自动关闭!
    支付 有问题请联系电话:010-53695051
    微信
    购买

    江苏体彩网11选5|平台购彩

    <td id="7163h" ></td>
    1. <font id="7163h" ></font>
    2. <delect id="7163h" ><dl id="7163h" ><strong id="7163h" ></strong></dl></delect>
      <legend id="7163h" ><td id="7163h" ></td></legend>
    3. <ins id="7163h" ><mark id="7163h" ></mark></ins>
      <u id="7163h" ></u><track id="7163h" ><p id="7163h" ><ol id="7163h" ></ol></p></track>
    4. <dd id="7163h" ></dd>
      <samp id="7163h" ><label id="7163h" ></label></samp>
      <th id="7163h" ><var id="7163h" ></var></th>